YT24 Yrityksen arvonmäärityslaskuri

Yhtiön arvonmääritystä tarvitaan yrityskaupassa, sukupolvenvaihdoksessa ja rahoitusneuvotteluissa. Laskentaohjelmalla voit tehdä oikaisuja tilinpäätökseen, jolloin voidaan jättää esim. sijoitukset, kiinteistöt ja niiden velat kaupan ulkopuolelle sekä tehdä palkkakorjaukset. Näin saadaan paljastettua todellinen liiketoiminnan tuotto ja määritettyä tarkemmin yrityksen arvo.

Arvonmääritys yrityskaupassa

Arvonmäärityksessä tärkein kysymys on tilinpäätöksen antaman tiedon oikeellisuus eli ovatko esim. rakennuksien ja varastojen arvot todellisia. Poistot ovat vuosien varrella syöneet rakennusten, koneiden jne. arvot, vaikka niillä usein on enemmän käyttöarvoa kuin kirjanpitoarvoa esim. teollisuudessa koneet voivat olla kymmeniä vuosia vanhoja ja kirjanpidossa nolla-arvoisia, mutta ovat edelleen päivittäisessä käytössä tuottamassa liikevaihtoa. Tilinpäätös laaditaan pääsääntöisesti verotusta varten siten, että lukujen perusteella verotus on minimaalinen. Tietointensiivisessä yrityksessä on vähän substanssiomaisuutta jolloin pitää painottaa tuottoarvoa, tuottoarvo on yleensä moninkertainen Verottajan määrittelyyn verrattuna. Tämä voi karkoittaa ostajat, vaikka todellisuudessa kysymyksessä voisi olla kiinnostava kohde. Myös perinteisillä toimialoilla luvut ovat verotusta minimoivat, mutta erot ovat pienemmät.

Tilinpäätöksen oikaisu paljastaa liiketoiminnan arvon

Yrityksessä on usein erilaisia omaisuus- ja kulueriä, jotka eivät kuulu varsinaiseen liiketoimintaan tai halutaan jättää kaupan ulkopuolelle. Korjaamalla eli oikaisemalla tilinpäätöksen lukuja siten, että luvuista voidaan poistaa ostettavaan/myytävään liiketoimintaan kuulumattomia tuottoja, kuluja, omaisuuksia ja etuja. Näin saadaan näkyviin varsinaisen liiketoiminnan arvo ostajan näkökulmasta. Tavanomaisessa yrityskaupassa arvonmääritykselle ei ole olemassa yhtä tai oikeaa laskentatapaa, mutta Verottajan käyttämä laskentamalli antaa hyvän pohjan arvonmääritykselle. 

Tuloslaskelman oikaisuja

Tuloslaskelman erät oikaistaan vastaamaan tilannetta, joka vallitsee yrityksessä/liiketoiminnassa kaupan jälkeen.

Liikevaihto
Vähennetään esim. arvopaperikaupan liikevaihto ja osinkotuotot tai kaupan ulkopuolelle jätettävä liiketoiminta.

Liiketoiminnan muut tuotot, vähennetään

• vuokratulot liiketiloista ja asunnoista, jotka eivät kuulu kauppaan
• omaisuuden myyntivoitot
• avustus tai tuki, jota ei ole kohdistettu tiettyyn laite- tai muuhun hankintaan

Aineet, tarvikkeet ja tavarat, vähennetään

• arvopaperikaupan ostot
• myyjäyrittäjän ja hänen perheenjäsentensä harrastuksiin tms. yksityismenoihin kuuluvat menot, jotka on voitu kirjata yrityksen menoihin

Varaston lisäys/vähennys
Varaston arvosta vähennetään epäkurantin tavaran arvo.

Henkilöstökulut

• vapaaehtoiset eläke- ja henkivakuutusmaksut
• henkilökunta- ja luontoisedut, etujen poistaminen/lisääminen
• jos otettu yksityisottoja niin pitää tehdä palkkakorjaus sivukuluineen ilman YEL-maksuja
• lisäämällä vanhojen/uusien yrittäjien maksamattomat palkat
• poistamalla/lisäämällä yrittäjäeläkkeen maksut
• poistamalla/lisäämällä yrityskaupan jälkeen liiketoimintaan kuuluvat palkat, edut yms.
• yrittäjien palkkakorjaukset vastaamaan todellisia palkkoja

Liiketoiminnan muut kulut

• luontoiseduista aiheutuvat kulut esim. työsuhdeautot, lounasedut
• toimitilavuokrista aiheutuvat kulut
• edustuskulut
• merkittävät sponsori- ja yhteistyösopimukset

Taseen oikaisuja
Yritystoiminnan varoista ja veloista vähennetään kaupan ulkopuolelle myyjälle jäävät omaisuuserät velat tilinpäätöksen arvoilla. Yleensä rahavarat (kassa) jää myyjälle.

Taseen oikaisuja

Taseen oikaisut tehdään niihin omaisuuseriin, jotka liittyvät kauppaan. Koska kysymyksessä on yrityksen laskennallisen arvon määrittäminen, tehdään oikaisut enintään tilinpäätöksen arvoin. Liiketoimintakaupassa harvoin ostetaan muuta kuin koneet ja laitteet, aineettomat hyödykkeet (toimiluvat, patentit, tavaramerkit ja lisenssit) ja vaihto-omaisuus. Lisäksi ostetaan kirjanpidosta kokonaan puuttuvat yrityksen jatkamisen kannalta erittäin tärkeät alihankinta- ja toimitussopimukset, edustussopimukset yms., jotka voidaan siirtää ostajalle. Osake- ja yhtiöosuuskaupassa ostaja saa kaikki omaisuuserät, joten Taseen oikaisutarve voi liittyä kaikkiin omaisuuseriin. Tällöin saatetaan joutua käyttämään apuna ulkopuolisia asiantuntijoita, esim. kauppakamarin hyväksymää tavarantarkastajaa, konekauppiaita tai kiinteistövälittäjää.

Käyttökatteesta laskettava yrityksen arvo

Käyttökate kertoo kuinka paljon liikevaihdosta jää katetta toimintakulujen vähentämisen jälkeen. Käyttökatteella maksetaan poistot, lainojen lyhennykset, korot, verot ja omistajalle jäävä voitto. Nyrkkisääntönä on, että ostajan pitää pystyä maksamaan kauppahinta (tai ainakin siihen otetut velat) 2–5 vuoden tuotoilla. Käyttökate-menetelmä soveltuu parhaiten vakiintuneessa vaiheessa olevien pienten yritysten laskennallisen tuottoarvon hahmottamiseen. Ostajana on tällöin yksityishenkilön tai -henkilöiden perustama yritys. Laskurissa ei oteta kantaa yrityksen tase-erien mahdolliseen vaikutukseen kauppahintaan.

Laskennallinen yrityksen arvo on 2 - 3 kertaa käyttökate
Yritys omistaa koneita, laitteita ja toimitiloja. Toimialoina esim. teollisuus, matkailu.

Laskennallinen yrityksen arvo on 4 - 6 kertaa käyttökate
Yrityksellä on vähän koneita, laitteita ja toimitiloja tai nämä ovat vuokrattuja. Toimialoina esim. asiantuntija-/ohjelmistoyritykset, tukkukaupat. 

Tuottoarvo huomattavasti suurempi kuin substanssiarvo

Jos tuottoarvo on substanssiarvoa merkittävästi suurempi, antaa laskelma todennäköisesti liian alhaisen hinnan. Tällöin hintaa korottavana tekijänä otetaan huomioon liike- eli goodwill-arvo.

Goodwill-arvoa muodostavat:
 

• brändi ja sen käytettävyys/siirrettävyys
• aineettomat oikeudet (patentit, rekisteröidyt tavaramerkit ja nimet yms.)
• työntekijät
• tuotteiden laatu, ajanmukaisuus, hinta yms. tekijät kilpailijoihin verrattuna
• tuotantotekniikan taso kilpailijoihin verrattuna
• osto- ja myyntisopimukset
• yksinmyynti- ja edustussopimukset
• markkinaosuus markkina-alueella
• maine, asiakaspalvelun taso ja toimitilat suhteessa kilpailijoihin.

Yrityskaupan voi ajatella investointina, jolloin ostettavan yrityksen takaisinmaksuaika tulisi olla enintään 5 vuotta.

Yrityskaupan verotus

Myyjälle lankeaa aina verot, joten valittu kauppatapa vaikuttaa yrityskaupan verotukseen ja veron määrään

• Osakekaupassa myyjänä on osakas tai osakkaat, jotka maksavat myyntivoiton verot
• Liiketoimintakaupassa myyjänä on yritys, joka maksaa myyntivoiton verot.

Osakekaupassa myydään yhtiön osakkeet tai henkilöyhtiön yhtiömiesosuudet. Yhtiön hallitsemat omaisuuserät pysyvät edelleen yrityksellä, ainoastaan yhtiön omistaja muuttuu.
Liiketoimintakaupassa yrityksen omistus ei muutu, mutta liiketoimintaan tarvittavat omaisuuserät myydään ostajalle. Yleensä myös henkilökunta siirtyy ostajan palkkalistoille ns. vanhoina työntekijöinä.

Arvonmääritys sukupolvenvaihdoksessa ja perinnönjaossa

Verottaja käyttää laskentamallia sukupolvenvaihdoksen ja perinnönjaon yhteydessä. Verottaja laskee yrityksen arvon substanssiarvolla ja tuottoarvolla.
 

• jos tuottoarvo on suurempi kuin substanssiarvo, käypä arvo on tuottoarvon ja substanssiarvon keskiarvon määrä
• jos substanssiarvo on suurempi (tai yhtä suuri) kuin tuottoarvo, käypä arvo on yhtiön substanssiarvon määrä

Substanssiarvo määräytyy viimeisen tilinpäätöksen mukaan. Yrityksen tuottoarvo määräytyy kolmen viimeisen tilikauden Voitto/tappio-lukujen keskiarvona. Tämä keskiarvo-luku on Verottaja hyväksymä 15 %:n laskennallinen tuotto eli tuottoarvon mukaan yrityksen arvo on keskiarvoluku / 0,15.